全球央行齐聚一堂 各国能否继续加息抗通胀

由于大多数经济体的利率仍将见顶，各国央行还没有放弃对抗通胀的努力，但在2023年的某个时候，利率将会暂停，甚至可能是转折点。

与此同时，2023年第一次重要的全球货币会议将于周二在斯德哥尔摩举行，本次会议的焦点是央行的独立性，由新上任的瑞典央行行长Erik Thedeen主持。

届时，美联储主席鲍威尔以及英国、加拿大、荷兰和西班牙的央行行长都将发表讲话。欧洲央行执委会成员施纳贝尔也将出席会议。

美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德等国际政策制定者将在今年头几个月进一步收紧货币政策。此前，美联储在2022年将借贷成本上调了40年来的最高水平，以抑制价格压力的飙升。

在市场备受关注的21个国家和地区中，预计有10个将继续加息，9个预计降息，2个预计保持利率不变。

根据上述综合因素，经济学家计算，其全球利率指标将在第三季度达到6%的峰值，2023年底将达到5.8%。这将是2001年以来的最高利率水平，高于今年年初的5.2%。

但预测也指出，在2022年几乎所有央行都上调利率后，各国央行将出现分化，尽管日本是明显的例外。预计这日本今年将再次降低借贷成本，加拿大、俄罗斯和巴西也将如此。

随着利率进一步进入限制性区间，并有大幅抑制需求、导致经济陷入衰退的风险，各国央行决策者做出加息决定可能会变得更加困难。这正是债券交易员所担心的，他们越来越怀疑各国央行是否有能力继续加息，然后维持较长时间的高利率。

经济学家Tom Orlik表示，“在2022年，随着通胀处于高位并不断上升，各国央行只有一条路可走，而投资者可能犯的最大错误就是没有考虑到足够多的加息。2023年，随着通胀高企但有所下降，经济衰退迫在眉睫，权衡开始产生影响。政策路径面临的风险不仅在上面，也在下面。”

以下是经济学家对重要央行的季度预测。

美联储：预计在2023年底利率为5%，2024年底为4%。

美联储主席鲍威尔主席和他的同事们有望将美联储自上世纪80年代以来最激进的紧缩周期延长至2023年。

美联储上月将利率从去年3月份的近零上调至4.3%，预计今年利率将达到5.1%的峰值，2024年之前不会降息以遏制高通胀。

投资者预计，美联储在1月31日至2月召开会议时，至少会加息25个基点。在接下来的两次会议中，官员们将继续保持这种速度。期货市场的押注也预测美联储将在年底前降息，但政策制定者对这一暗示表示不满。

美联储12月份的会议纪要显示，他们对金融状况“毫无根据”的宽松感到担忧，这相当于一个异常直白的警告，不要低估他们在一段时间内维持高利率的意愿。

欧洲央行：预计在2023年底利率为2.25%，2024年底为1.5%。

欧洲央行计划今年继续“以显著稳定的速度”加息，并已表示在第一季度再加息两次0.5个百分点，以重新控制通胀。目前的预测显示，尽管自去年7月以来收紧了250个基点，但到2025年底，欧洲的通胀压力可能仍将维持在2%的目标之上。

政策制定者认为，今年冬天的经济衰退不会严重到足以引发经济180度大转弯，并宣布了缩减债券持有量的计划。在3月到6月之间，欧洲央行将允许平均每月150亿欧元的债券(158亿美元)从其资产负债表中剥离。上半年到期的长期贷款将使金融体系再减少6700亿欧元。

英国央行：预计在2023年底利率为4.255%，2024年底为3.5%。

英国央行仍处于加息模式，但未来几个月加息步伐可能会放缓加息速度。在实施了33年来最快的货币紧缩政策后，英国央行预计将在今年年中将基准贷款利率再上调75个基点，至4.25%。就在几周前，投资者还确信2月份的议息会议将包括50个基点的加息，但现在英国央行官员暗示，届时该行可能只会小幅加息。

尽管英国通货膨胀率徘徊在40年来的高点附近，但大多数预测人士说，英国经济已经陷入衰退，而且衰退的程度和时间将比七国集团其他任何国家都要严重。英国脱欧后，人们担心生活成本紧缩会对消费者造成冲击，房价下跌和贸易下滑，这些都是一些不利因素，让以央行行长Andrew Bailey为首的政策制定者犹豫是否要继续在2022年采取的大幅加息的举措。